论文研究 中国股票市场限​​价和断路器下市场绩效的理论研究

断路器的有效性已在先前的研究中进行了广泛讨论，但很少有人区分价格限制和市场范围的断路器。 我们开发了一个为期两期的Stackelberg游戏，测试了不同断路器下的知情和不知情的投资者的行为变化。 我们发现，知情的投资者变得更加保守，在断路器（尤其是整个市场的断路器）下以较小的规模进行交易。 但是不知情的投资者则相反。 这种行为上的改变使股票价格的信息性降低，并受到投资者情绪的支配。 我们还将2016年1月上旬的市场崩溃归因于这种行为改变。