国防军工行业军民融合产业链系列之三：微波组件，雷达通信占比提升，军民融合大势所趋-0221-中信建投-31页.pdf

微波组件是国防军工行业中不可或缺的关键部件，它们主要用于微波信号的频率、功率、相位等变换，在雷达、通信和电子对抗等多个领域有着广泛应用。随着技术的发展，微波组件正向着低成本、小型化的方向迈进，混合微波集成电路（HMIC）和单片微波集成电路（MMIC）成为主流技术路径。HMIC倾向于采用LTCC（低温共烧陶瓷）高密度封装，而MMIC则向多功能MMIC和系统级封装（SIP）发展。在军事应用中，微波组件在雷达、电子对抗等设备中的价值占比已超过60%，并且这一比例还在不断提升。根据对我国相关研制单位的收入估算，微波组件在这些领域的年度市场空间可能超过250亿元。同时，随着5G通信技术的普及，微波组件在基站和移动终端的价值占比也在增加，预计5G基站射频器件市场规模将超过500亿元，而在5G手机中，微波组件的价值占比将达到每台50美元。此外，汽车高级驾驶辅助系统（ADAS）中的毫米波雷达市场也在迅速增长，2018年全球市场规模达到34.7亿美元，其中微波组件占据了40%的价值。在军用市场，微波组件的生产主体主要是军工央企，但民营企业也凭借其特色技术和成本优势占据了一部分市场份额，如中电13所和55所是主要的供应商。然而，在民用领域，尤其是在通信和汽车毫米波雷达市场，微波组件很大程度上依赖进口，主要供应商为英飞凌、意法半导体和恩智浦等国际巨头。我国微波组件供应商结构相对分散，除中电13所和55所等大型机构外，其他供应商规模相对较小，且军民市场之间存在明显分割。为了提升供应链掌控能力和增强竞争力，军用整机厂商可能采取垂直整合策略，而微波组件制造商则可能通过专业化整合实现技术共享和市场拓展。随着军民融合趋势的加强，微波组件的技术边界逐渐模糊，频率和功率的融合成为发展方向。例如，亚光科技开发了适用于5G通信的毫米波功率放大器，盛路通信的南京恒电则推出了5G毫米波相控阵天线，而雷科防务的汽车毫米波雷达已纳入百度Apollo硬件开发平台。在投资策略上，推荐关注那些在技术上具有竞争优势、具有较大军民融合潜力的企业，如亚光科技、盛路通信和航天发展等。随着国防信息化建设的持续深入，军用微波组件的需求将保持高位增长，而民用市场需求则得益于通信和汽车毫米波雷达的快速发展以及国产替代进程的推进。总体而言，微波组件行业正处于快速发展阶段，军民融合不仅有利于推动技术创新，也将为国内企业带来更大的市场机遇。投资者应密切关注具有技术壁垒和市场潜力的企业，以抓住行业发展的红利。