通信行业年度投资策略：5G建设进入高速期，通信板块景气度持续提升-1103-联讯证券-45页.pdf

通信行业的2019年度投资策略重点聚焦于5G建设的加速和通信板块的景气度提升。2019年11月3日，联讯证券发布了一份45页的报告，指出2020年通信行业将迎来关键转折点。报告由分析师李仁波撰写，他提到2019年通信行业在市场表现上位居前列，部分公司如闻泰科技、武汉凡谷等取得了显著的涨幅，但同时也有部分公司如邦讯技术和鼎信通讯出现下跌。在2019年第三季度，机构对通信行业的持仓出现了下滑，主要体现在中兴通讯、中国联通和烽火通信等公司的股票。尽管如此，行业估值仍处于历史低位，中信通信指数市盈率TTM为30.6，远低于过去五年的平均值45.8和中位值47.1，显示出良好的投资价值。随着5G大规模建设的推进，预计通信行业的盈利能力将提升，从而进一步降低整体估值。报告还指出，通信行业的营收和净利润增速在经历底部阶段后，毛利率和净利润率均呈现回升态势，预示着行业业绩有望随着5G建设的爆发而显著增长。2008年至2019年间，行业营收和归母净利润增速有所波动，但最近的数据显示，两者已开始触底反弹。展望2020年，5G网络的规模组网将进入业绩兑现期。全球运营商的资本开支虽处于低谷，但中国自2015年以来的资本开支持续下滑趋势已开始逆转，这标志着国内5G新周期的启动。资本开支的复苏将带动相关产业链的发展，为通信板块带来积极影响。 5G建设的加速将推动通信行业进入一个新的增长周期，行业景气度将持续提升。投资者应关注5G产业链中的关键企业，如设备供应商、基站建设商、芯片制造商等，这些公司在未来几年将受益于5G大规模部署带来的机遇。同时，随着行业业绩的改善和估值的修复，通信板块的投资价值有望得到市场认可。