消费行业大组2021开年扛鼎之作：《变革与创新，新消费时代》-20219-国泰君安-61页.pdf

"变革与创新，新消费时代"随着新技术的发展和人口结构的变化，中国的消费市场正在经历着剧烈的变革和创新。这场变革是由多重因素所驱动的，其中包括5G、人工智能、云计算、VR/AR、物联网等新技术的快速发展，这些技术的叠加将重塑整个消费品产业链，带来整个消费品市场营销去中心化、渠道不断下沉、产品持续创新升级，传统消费形态正在经历一场剧烈的迭代进化。在这种变革中，新消费人群崛起，并且带来了新的消费理念和消费模式。千禧一代及Z世代等年轻消费群体已成为中国消费市场的主力军，他们成长于经济高速增长的年代，拥有更强的消费能力和更高的边际消费倾向，对国货品牌的接受度更高，新国潮受年轻消费群体驱动迅速崛起。在资本市场上，新消费领域诞生了一批涨幅惊人的优质成长股，为投资者带来非常丰厚的回报。我们相信这些优质成长股仍存在着非常大的发展潜力，未来伴随竞争优势的凸显及市场份额的持续提升，这些成长股中或将诞生下一个贵州茅台、下一个格力电器（贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、格力电器等一批“曾经的超级成长股”）。在本篇报告中，我们试图构建一个逻辑框架，从全景视角解读新兴消费领域20条高成长的赛道。新兴消费涉及到的细分赛道众多，包括休闲零食、化妆品、医美、宠物经济、创意小家电、盲盒、潮流玩具、新能源汽车、社交电商、新生活服务、内容视频等等，几乎涵盖了我们生活的方方面面。我们试图构建一个基于“人、货、场”三要素的逻辑框架，自上而下甄别这些具有广阔成长前景的赛道以及构建起差异化竞争优势，但当前经营业绩并没充分展现部分真正实力黑马企业，我们相信它们有望从默默无闻的小企业成长为资本市场最耀眼的明星！在新消费时代，人、货、场的变革将带来新的消费人群、新的消费理念和新的消费模式。我们将新消费人群按照收入与财富结构和年龄结构划分，中国消费者可划分为高端消费（富裕阶层）、品质消费（中产阶层）、大众消费（低收入阶层），居民收入差异、资产持有结构差异、资产增值速度差异等导致不同消费人群消费升级的速度和能力差异巨大，消费分层已经成为社会经济发展中日益突出的一个现象，并出现了两极化、结构化和扩散化趋势。在新消费理念中，我们将其概括为五点：①新国货崛起：随着国人的文明程度和生活水平提高，国货品牌的接受度增加，国货崛起成为新消费时代的主流趋势；②新消费升级：随着收入水平的提高和生活水平的提高，消费者对高品质商品的需求增加，新消费升级成为新消费时代的主要趋势；③新零售革命：随着新技术的发展和电商的兴起，零售模式正在经历一场革命，新零售模式将变得更加多样化、智能化和个性化；④新生活方式：随着生活水平的提高和健康意识的增加，消费者对健康、娱乐、教育和旅游等方面的需求增加，新生活方式将变得更加多样化和个性化；⑤新商业模式：随着新技术的发展和商业模式的创新，新商业模式将变得更加多样化和智能化，例如社交电商、内容电商、体验经济等。新消费时代的到来将带来巨大的变革和创新，新消费人群、新的消费理念和新的消费模式将带来新的商业模式和新的投资机遇。