基础化工行业2019年中报分析：龙头企业优势凸显，消费增长持续向好

基础化工行业2019年中报分析：龙头企业优势凸显，消费增长持续向好

一、 行业概况

2019年上半年，基础化工行业整体业绩呈现下滑趋势，但精细化工板块持续向好。据统计数据显示，基础化工板块上半年实现营业收入6645亿元，同比增长3.12%，但归母净利润为489亿元，同比下降14.02%。盈利能力方面，销售毛利率和销售净利率分别为21.56%和7.78%，同比分别下降1.12和1.73个百分点。

二、 市场表现

2019年上半年，基础化工板块整体涨幅为12.35%，跑赢沪深300指数10.18个百分点，在29个中信一级行业中排名第18位。分板块来看，化学原料板块涨幅居前，整体上涨16.45%，而农用化工板块表现相对较弱。估值方面，截至2019年8月31日，CS基础化工市盈率（TTM，整体法）为19倍，低于板块均值50倍，处于近五年来的历史底部，具备较大的修复空间。

三、 投资策略

在需求趋弱、价格下行的市场环境下，行业龙头企业的成本、技术、资金等优势将得到充分显现，有利于其提升市场份额，强化龙头地位。建议关注以下几类企业：

• 大宗化工龙头企业: 万华化学、华鲁恒升、龙蟒佰利、金石资源等。
• 消费增长型企业: 扬农化工等。
• 新材料领域企业: 受益于电子、计算机等新兴领域快速发展的企业。

四、 风险提示

• 大宗化工品价格波动风险。
• 成长板块需求释放速度不及预期风险。

五、 总结

2019年上半年，基础化工行业面临一定压力，但龙头企业优势凸显，消费增长持续向好。投资者可关注行业龙头企业和受益于新兴领域发展的企业，把握投资机会。