化工原料景气周期与下游材料结构性机遇分析

化工原料景气周期与下游材料结构性机遇分析

一、化工原料景气探底，周期拐点初现

近期，受全球经济增速放缓、地缘政治风险加剧等因素影响，化工行业整体承压，大部分化工原料价格处于历史低位，行业景气度低迷。然而，我们观察到部分化工原料价格已出现止跌回升迹象，库存周期也呈现触底反弹趋势，加之成本端支撑作用增强，化工原料市场或将迎来周期性拐点。

二、下游材料结构升级，孕育成长新动能

尽管化工原料市场短期承压，但下游材料领域结构性机会依然值得关注。随着国内经济转型升级和消费升级趋势推进，新能源、新材料、高端装备制造等新兴领域对高性能、差异化化工新材料需求旺盛，这为化工行业提供了新的增长引擎。

三、投资建议：把握结构性机遇，关注景气反转

综合来看，当前时点我们建议关注两条投资主线：

• 一是关注景气度底部反转的化工原料龙头企业。 随着行业周期性拐点的到来，具备成本优势、规模优势和技术优势的龙头企业有望率先受益。
• 二是布局下游高成长性新材料领域。 重点关注受益于新能源、新材料等战略新兴产业发展的高性能、差异化化工新材料企业。

四、风险提示

• 全球经济复苏不及预期；
• 原油等大宗商品价格大幅波动；
• 新技术发展不及预期。