火电行业分析：一季度出力受挤压，关注盈利增长

火电行业一季度回顾与展望

出力受挤压，盈利仍可期

2023年第一季度，火电出力面临水电和新能源的挤压，但煤炭价格下降带来的成本降低，为火电企业盈利增长提供了空间。预计一季度火电企业将呈现量减利增的态势，建议关注火电企业一季报业绩。

水电出力增加，挤压火电空间

今年以来，降水充沛，水电出力显著提升，对火电出力形成挤压。同时，风电、光伏等新能源装机容量持续增长，进一步压缩了火电的市场份额。

煤价下降，成本压力缓解

虽然火电出力下降，但煤炭价格的下降为火电企业带来了成本红利。动力煤价格较去年同期有所回落，缓解了火电企业的燃料成本压力，为盈利增长创造了条件。

关注一季报业绩，把握投资机会

预计火电企业一季报将呈现量减利增的特点，盈利能力有望提升。建议投资者关注火电企业的业绩表现，把握投资机会。