环保行业报告:破而后立服务属性至上

环保板块赚钱效应核心矛盾是,股价波动的主因不是业绩而是估值(环保板块 10 年至 19年 4 月底 TTM 市盈率波动较大,标准差为 56x,波动排名 1/28)。环保板块由于估值波动较大,择时对于投资者往往显得非常重要,因此投资难度相对较大,也就是所谓的 hardmoney。 不同的行业属性导致细分行业走势出现分化。为了探究环保行业重估背后的逻辑,我们筛选出几家以 PPP 模式和工程业务为主的公司样本:碧水源、东方园林、启迪桑德、铁汉生态、国祯环保、博世科以及蒙草生态;此外我们选取另一组以运营业务为主,盈利模式类似公用事业的公司样本如:兴蓉环境、瀚蓝环境、东江环保、洪城水业、伟明环保。从