人力资源行业报告:科锐、万宝、人瑞对比

会计准则不同,毛利率计算口径存在差异,调整毛利率科锐最高。科锐、人瑞成本已涵 盖相关业务人员成本,而万宝盛华业务人员成本在销售费用中体现,因此表观数据万宝盛华 大中华毛利率最高,为统一口径,我们在现有毛利的基础上进一步扣除三家公司销售费用、 管理费用中的人工成本,得出整体“调整毛利率”,则可得科锐、万宝、人瑞 2016-2018 年“剔 除人工成本毛利率”,2018 年科锐、万宝、人瑞“调整毛利率”分别为 15.4%、11.4%、8.2%, 另外 2019H1 科锐“调整毛利率”为 9.3%。 估算人瑞服务费口径利润率最高。灵工收入确认方式为服务费+派出人员人工成本,猎 头、RPO 收入确认