京沪高铁研究报告:成就黄金之路

因此从量的趋势上,我们考察过去几年京沪高铁跨线列车组的经营情况,不论是列车列次 还是发送人次,都经历了较高增长,尤其是随着跨线车客座率的提升,发送人数的增速超 过列车列次增长,推动路网服务收入快速增长。路网服务针对对象为跨线列车的担当主体,因此从收入来源看,对应客户主要为京沪高铁 沿线及周边的路局,考察 1-3Q2019 公司前五大客户,分别为上海、济南、北京、沈阳以 及郑州局集团,合计占比达到 44.44%,而公司期间路网服务占比达到 50.96%。 公司过去成本端增长平缓,2017/2018 分别仅增 5.2%与 2.3%,分拆其结构,委托运输管理 费、动车组使用费、折旧、能源支出和高铁运