保险行业研究报告:全球险资长期资产配置趋势研究

日本是最为典型的低利率国家,90 年代以后利率水平持续走低,甚至 10 年期国债收益 率在 2012 年以后也持续低于 1%且一度在 16 及 19 年出现过负利率的情况。 主要特征:从资产配置结果看,整体日本市场显现出长久期、稳健配置的特征,对投资 端非常保守。国债一直以来占比 40%左右,境外资产配置持续增长,2018 年已经提升 至 24.9%,其中仍然以利率水平具备优势地区的债券资产为主。对股票持续低配,基本 维持在 5-6%的水平,对现金及不动产的配置同样也都只有 2%左右。 从整体资产配置的趋势看,日本寿险业资产配置不断向规避风险、减小收益波动、 充分利用境内外利率差异的趋势发展