特色原料药行业报告:API行业

行业理解前提:特色原料药产业1前向一体化有其特殊前提,我们的理解就是自身的规模性( 全球性的规模优势)和下游的集中度趋势。2同时,特色原料药公司因为全球竞争的参与程度 不同、技术储备、产能拓展阶段不同,从而形成了多种不同的商业模式,也呈现出不同的投资 机会。国内:环保、监管、集采促使下游洗牌,前向一体化的窗口期已经打开。2019年开始, 国内制剂市场进入法规市场,仿制药企业进入洗牌阶段,最大的变化是集中度提升,这 也为上游原料药产业提供了极佳的前向一体化窗口期,我们认为这是中期逻辑,伴随下 游集中度的提升,逐步兑现,远期逻辑是中国规模性造就的价格洼地红利(国内外可能 同步推进),提升国内原料药