论文研究 锚定启发式投资者情绪和程式化事实:基于代理的模型

本文的目的是基于行为金融对股票市场行为的三个程式化事实做出理论上的解释，这被有效市场假说（EMH）视为难题：相对于基本面的过度波动，回报的大量尾部分布和波动率聚类。 本文使用基于代理的模型（ABM），在以下三种模拟情况下研究了人工金融环境中股票收益率波动的动态：1）100％的基本代理，2）75％的基本代理和25％使用锚定试探法（股价预测的八个规则）的图表代理商和3）场景2的代理商组成相同，其中图表代理商在期望方面遭受过度的信心或悲观情绪。 场景2中图表代理的存在对于生成和解释过多的价格波动和股票收益率是必要和充分的。 在场景3中，异构图表代理人的情绪解释了股票收益和波动率集群的沉重尾巴分布。