论文研究 资产市场随时间变化的波动连通性:来自世纪长期数据的证据

我们采用（Antonakakis＆Gabauer，2017）的框架来研究过去100年（1915-2015年）股票，债券，石油和黄金之间的波动传递性质。 结果表明，资产市场的联系以及波动率发送者或接收者的作用随时间变化很大。 我们观察到在过去的100年中，原油的净波动率传递函数更强，而黄金仅在1970年代之前才充当净波动率传递因子。 此外，股票通常是关联性最高的资产，从所有其他资产中获得大部分的波动性冲击，而自2008年以来转为波动性传递者。此外，调查结果表明，资产市场之间的波动性溢出的显着变化与从长远来看，不确定的经济和金融状况更加严重。