论文研究基于等价鞅测度的动态套期保值模型研究.pdf

论文研究-基于等价鞅测度的动态套期保值模型研究.pdf, 分别考虑期货机会成本和期权预算约束，建立最优期货和期权套期保值模型.通过构造等价鞅测度，在风险厌恶型一般效用函数下证明了模型最优解是唯一存在的，给出了求解模型的算法步骤；并在负指数效用函数下得到期货和期权最优头寸的显式表达式.实证研究表明：为规避上证50ETF价格风险，期货和期权套期保值都获得了正收益.期货（权）套期保值收益随着投资者风险厌恶系数的增加而增加（减少）.通过分析预算的影响建议风险厌恶系