美国总统经济支持率指数对股票横截面收益的影响研究

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"content": "构建了1981年至2019年的月度美国总统经济支持率指数（PEAR），并发现该指数变化与股票横截面收益之间存在高度相关性。PEAR指数反映了市场对现任总统经济政策的响应，揭示了政治因素对资产定价的深层影响。\n\n具有较高PEAR贝塔的股票，其未来收益显著低于PEAR贝塔较低的股票，形成了低PEAR贝塔溢价效应。这种效应可持续一年，在不同国家及子样本中均表现一致，具备较强的普适性和可重复性。\n\nPEAR贝塔衡量了公司对总统经济政策的感知一致性，高贝塔值公司更依赖于政策导向。市场在定价过程中未能充分识别这一特征，导致系统性误判，从而产生可预测的超额收益机会。\n\n研究依托于宏观经济数据，控制了多种已知风险因素，验证了PEAR指数在资产定价模型中的独特解释力。该成果为投资策略设计和组合优化提供了新的视角，有助于在政治周期中更有效地预测股票市场走势。\n\n未来可将此模型拓展至其他国家市场，进一步验证PEAR指标在不同政治环境下的适用性，并探索更精细化的交易策略实现路径。"
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