通信设备及服务行业通信生命周期系列之光纤光缆篇：国内需求难以拉动，出口带来潜在增长-0122-国泰君安-13页.pdf

【通信设备及服务行业通信生命周期系列之光纤光缆篇】报告指出，国内光纤光缆市场在2019年面临需求疲软的问题，主要是因为4G网络建设接近尾声，难以进一步拉动光纤需求。4G基站密度已经达到较高水平，使得5G时代的光纤用量增长预期相对保守，预计只有4G的2-3倍。尽管5G大带宽需求将增加对光纤的需求，但由于5G基站数量可能只是4G的2-3倍，总体增量有限。报告强调，光纤光缆产业短期内可能出现供过于求的状况。过去，中国移动推动的FTTH（光纤到户）建设和三大运营商的4G网络建设，以及旧骨干网的更新换代，都是光纤需求增长的重要驱动力。然而，这些因素目前已显现出衰退迹象。同时，2019年是过去几年光纤预制棒产能扩张周期的最后阶段，未来厂商的扩产意愿因市场需求的不确定性而减弱，这将在一定程度上限制市场供给。报告还提到，出口市场可能成为光纤光缆行业的新机遇。发展中国家在网络基础设施方面有较大的提升空间，随着教育和文化需求的提高，这些国家可能会加大对网络建设的投入，从而带动光纤光缆的需求。因此，具备出口能力的光纤光缆制造商，如长飞光纤、亨通光电、中天科技等，有望从中受益。在投资评级上，报告建议“增持”通信设备和服务相关股票。然而，行业也面临风险，包括5G建设进度低于预期以及需求过于集中在某一领域。报告中列举的相关研究报告进一步探讨了5G技术的发展，如5G自动驾驶测试、5G临时牌照的发放以及5G车联网的应用，显示5G仍然是通信行业的重要发展方向。总结来看，虽然国内光纤光缆市场面临挑战，但5G和海外市场的发展为行业提供了新的增长机会。投资者应关注行业动态，同时注意相关风险，以作出明智的投资决策。