通信行业5G系列报告三：盈利能力向上，迎接天馈一体化新时代-0115-东方证券-33页.pdf

"通信行业5G系列报告三：盈利能力向上，迎接天馈一体化新时代"本报告主要讨论了5G技术的发展对天线产业链的影响，特别是基站天线领域的变革。报告指出，5G技术的发展将使天线产业链的市场空间扩大，受益时序早，弹性高。同时，报告也分析了天线产业链的供需结构改变、细分领域竞争格局等方面的变化，并提出了投资逻辑和投资价值。报告核心观点包括： 1.行业空间更大，受益更早。5G技术的发展使得天线产业链的市场空间扩大，受益时序早，弹性高。 2.供给侧低端产能出清，需求端建设平稳叠加技术路径多样化，行业毛利将维持稳定，盈利能力将更持续。 3.标的选择方面，报告首推非华为天线产业链的中游，认为中游市场空间更大，确定性更强，非华为中游更受益天馈一体化大趋势，高单价高毛利率，较3G/4G空间更大。报告还提出了投资建议和投资标的，包括非华为天馈产业链和华为产业链两个方面。报告建议关注具备天馈一体化能力且与设备商深度合作，具有研发能力的企业，如通宇通讯、世嘉科技、摩比发展等，以及华为产业链中的上中游企业，如ST凡谷、鸿博股份等。本报告对5G技术的发展对天线产业链的影响进行了深入分析，并提出了投资逻辑和投资价值的建议，为投资者提供了有价值的参考。