通信行业：新的起点，从5G看云-1218-中信建投-42页.pdf

通信行业的未来展望与投资策略主要聚焦于5G技术和云计算的发展。2019年，通信行业经历了波动，但目前估值已降至历史中位数以下，为新的起点提供了契机。2020年，四大趋势预计将引领行业发展： 1. **网络升级至“双千兆”**：这意味着网络速度将达到前所未有的高度，为大数据应用和高清视频等重度流量应用的爆发奠定基础。 2. **5G渗透率提升**：预计2020年我国5G渗透率将达到7%，5G手机销量可能超出预期，推动相关产业链发展，特别是对5G基站设备商如【烽火通信】、【天孚通信】和【新易盛】等带来商机。 3. **5G赋能新应用**：初期，5G的应用将主要集中在消费者市场（2C），如增强现实（AR）、虚拟现实（VR）等。未来，随着技术成熟，2B市场（企业级应用）将得到更大发展空间，特别是在车联网领域，如【移为通信】、【高新兴】和【和而泰】等公司将受益。 4. **运营商业绩企稳**：随着提速降费政策取得显著成效，电信运营商的业绩将趋于稳定，这将带动整个通信行业的积极变化。建议关注【电信运营商板块】，如【中国联通】。在投资建议方面，有两个主要方向： 1. **5G基建**：尽管市场对此已有一定预期，但业绩与估值将是决定性的因素。投资者应择优配置，同时关注招标事件带来的行情。【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】等公司在光模块领域表现突出，而【烽火通信】作为基站设备商也是重要选择。 2. **5G应用**：云计算和物联网将成为重要投资领域。云计算涉及光模块、ICT设备及IDC提供商，如【光环新网】、【紫光股份】、【星网锐捷】等；物联网尤其是车联网领域，【移为通信】、【高新兴】和【和而泰】是值得关注的对象。随着5G网络的发展，电信运营商将有机会探索新的应用场景和商业模式，【电信运营商板块】及【海能达】、【亿联网络】和网络可视化公司【中新赛克】、【恒为科技】等也值得投资者留意。然而，投资者还需注意潜在风险，如5G基建投资低于预期、5G发展慢于预期、云计算投资不足、国际环境变化以及市场竞争加剧等。综合以上分析，文中推荐了多个公司的盈利预测与评级，如【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】等被给予买入评级，【中国联通】、【恒为科技】等则被推荐为增持。这些公司有望在未来的通信行业中表现出色。总结而言，通信行业的新起点在于5G技术和云计算的融合，2020年将呈现多元化应用场景的发展，投资者应密切关注基础设施建设、5G应用创新以及运营商业绩改善等方面的投资机会。同时，适当的风险管理也是投资成功的关键。