通信行业深度研究：5G共建共享量化分析，瑞典共建共享启示录，从瑞典经验看我国运营商共建共享方案演绎-0930-民生证券.pdf

【5G共建共享】5G网络共建共享是中国联通和中国电信为优化资源配置，降低成本，提高5G网络建设效率而采取的一项重大举措。2019年9月，两家运营商宣布签署合作协议，共同建设一张全国范围内的5G接入网络，这在中国通信史上尚属首次。这一模式与瑞典在3G和4G时代的共建共享有诸多相似之处。 【瑞典共建共享经验】瑞典在通信网络建设上有着丰富的共建共享经验，早在3G和4G时代，瑞典的Telia、Tele2和Telenor等运营商就采用了共建共享的方式。他们通过MOCN（Multiple Operator Core Network）技术实现深度合作，将全国划分为不同区域，运营商各自负责一部分区域的建设，共享频谱和覆盖全国的网络。这种模式不仅提高了网络覆盖率，也降低了资本支出（Capex）。 【Capex节省与效率提升】瑞典的共建共享模式显示，Capex的节省效果显著，共享网络的运营商其Capex/营收比例逐年下降，网络利用效率提高。同时，共建共享还带来了营业利润率的提升，因为共享后减少了运维费用和折旧费用，增强了运营商的竞争力。 【对国内5G建设的启示】瑞典的经验对中国5G建设具有指导意义。分区建设、共享频谱和网络的模式在中国同样可行。共建共享能有效控制资本开支，提高运营商的盈利能力。再者，这种模式有利于提升用户获取能力和市场竞争力，加速5G网络的部署和服务的提供。 【中国联通的战略机遇】中国联通在共建共享方案下有机会节省大量资本开支，预计可以节省2000亿元，相当于2-3年的经营性现金流量净额。此外，共享频率将降低运维成本，提升网络质量和覆盖，增强业务创新，有望推动ARPU值回升。中国联通和中国电信在共建共享中面临战略性的机遇。 【风险提示】尽管共建共享带来诸多好处，但也存在5G建设进度低于预期、运营商资本开支减少不达预期以及共建共享方案实施难度大等风险。 5G共建共享是中国通信行业的一次重要变革，借鉴瑞典的成功案例，有望推动国内5G网络的快速发展，同时也为中国联通和中国电信带来了重大的财务和运营优势。然而，实施过程中也需要密切关注可能的风险，并进行适时的策略调整。