通信行业科创板系列研究：国盾量子，量子通信产业化的拓荒者与领先者-0415-中信建投-16页.pdf

【量子通信概述】量子通信是一种基于量子力学原理的新型通信方式，它利用量子态的特性进行信息传输，具有无法被窃听和破解的安全性。量子通信主要包括量子密钥分发和量子隐形传态两个主要部分。量子密钥分发通过量子纠缠和测量实现密钥的共享，而量子隐形传态则能实现信息的无物理载体传输，极大地提高了通信的安全性。 【国盾量子公司简介】国盾量子是中国量子通信领域的领军企业，成立于2009年，专注于将量子通信技术产业化。公司提供多样化的量子保密通信产品，包括网络核心设备、安全应用产品、核心组件和管理软件，涉及硬件、软件和系统解决方案。公司参与了多个重要项目，如“京沪干线”技术验证和应用示范项目、合肥电子政务外网、阿里巴巴OTN量子安全加密系统、工商银行的量子加密传输等，积累了丰富的项目实施经验。 【技术研发与优势】国盾量子的技术源头可以追溯到中国科学技术大学的量子信息研究团队，该团队在国际量子信息领域有显著的科研成就。公司拥有169项国内外专利和多项非专利技术，其产品在国内市场占有率始终保持领先。持续的研发投入是公司保持技术优势的关键。 【市场规模与前景】虽然量子通信市场潜力巨大，Gartner预测全球信息安全市场将持续增长，但量子保密通信行业仍处于初级阶段，面临技术挑战、产业链建设和市场培育等问题。国盾量子作为行业先驱，有望受益于量子通信的广泛应用，如政府、金融、军事等领域。 【估值分析与风险提示】国盾量子选择的IPO标准反映了其高研发投入和产业化前景。虽然可以将其业务属性与通信设备制造商和密码产品提供商进行比较，但其估值应考虑其独特的技术壁垒和国家战略定位。然而，也需要注意产业化进程的不确定性和对政府补贴的依赖，这些因素可能影响公司的盈利状况和经营风险。 【结论】总体来说，国盾量子作为量子通信产业的先锋，拥有显著的技术优势和市场地位。尽管市场潜力巨大，但投资者需充分认识行业初期的风险。公司的发展不仅取决于技术研发和市场拓展，也受制于政策环境和产业链成熟度。维持对公司的“增持”评级，未来表现值得期待。