商业贸易行业：酒企的白银时代，酒类流通的黄金时代-0716-天风证券-26页.pdf

【标题】：“商业贸易行业：酒企的白银时代，酒类流通的黄金时代-0716-天风证券-26页.pdf” 【描述】：“商业贸易行业：酒企的白银时代，酒类流通的黄金时代-0716-天风证券-26页.pdf” 【标签】：“食品饮料酒类”本文主要探讨了中国酒类流通市场的现状与发展趋势，特别是在酒企和流通环节的变化。随着行业政策的调整和消费者需求的升级，酒类流通行业正经历着深刻的变革。 1.酒类流通市场规模与结构：国内酒类流通市场在2017年达到了11000亿元人民币，其中白酒占据主导地位，市场份额超过70%，约为7000亿元，其次是啤酒（2000亿）、葡萄酒（1000亿）和其他酒类（1000亿）。2018年白酒流通市场规模进一步扩大至7700亿元以上。 2.白酒行业的发展阶段：自政策调控影响后，白酒行业在2016年开始进入新的增长阶段，即“白银时代”，年均增速超过10%。与此同时，行业集中度也在快速提升。中高端白酒因其量价齐升的特点，成为行业中最具潜力的部分。 3.酒类流通渠道的变化：当前流通行业主要采用多层渠道体系，但未来趋势将是渠道扁平化。酒企将继续依赖经销商保持销售效率，但会逐步减少中间环节，转向一级经销商，以更直接地管理市场。此外，酒企大小商经销模式并存，但扁平化趋势明显。 4.终端市场变革：烟酒店作为最主要的酒类零售业态，占比超过70%。在餐饮渠道自带酒水率上升和三公消费限制的影响下，烟酒店寻求转型升级，品牌化和连锁化成为发展方向。拥有稳定中高端酒品供应能力和差异化高毛利产品的酒类连锁企业有望在市场竞争中脱颖而出。 5.推荐企业：报告推荐了华致酒行，认为其在高端酒流通领域具有显著的成长价值。华致酒行凭借其强大的品牌力和中高端酒品供应能力，有望在连锁化、品牌化的市场趋势中实现快速发展。 6.风险提示：消费者结构变化、白酒行业动态、门店拓展速度不及预期以及定制酒开发进度延迟等因素可能对行业发展构成风险。中国酒类流通行业正处于变革之中，白酒企业进入白银时代，而流通环节则迎来黄金时期。随着市场结构的优化和品牌化的推进，行业将进一步整合，头部企业有望获得更大的市场份额。同时，投资者应关注行业风险，如消费者口味变化、政策调整等，以做出明智的投资决策。