化工行业：化工企业安全检查逐步开展，供给收缩或迎又一轮涨价潮-0331-国联证券-17页.pdf

化工行业安全检查逐步开展，供给收缩或迎一轮涨价潮本周，化工行业指数上涨0.16%，同期上证指数下滑0.43%，化工行业继续跑赢大盘指数。目前全国各地区主要化工园区均已开展安全、环保检查，而响水化工园区更是全园关停。这将直接影响一些化工产品的价格，例如间苯二胺和下游产品分散染料、邻氯苯甲腈及下游产品异噻唑啉杀菌剂等均已大幅上调价格。从产业链角度，我们认为下游精细化学品及专用化学品仍有很大的集中度提升空间，因此中长期我们仍建议布局在这类领域中规范性到位且具备核心竞争优势的龙头企业。在原油方面，国际原油价格呈震荡走势，WTI期货均价59.41元/桶，较上周下跌1.70%，较年初上涨30.83%；布伦特期货均价67.83美元/桶，较上周下跌0.98%，较年初上涨26.08%。在化工品方面，涨幅居前的产品主要有MDI、苯胺、苏氨酸、尿素等。跌幅居前的产品主要有碳酸二甲酯、环己酮、PX等。在投资建议方面，我们认为苏利股份、百傲化学、扬农化工、百合花、安利股份等龙头企业仍有很大的增长空间，特别是在环保督查加严趋势下，这些企业的成本优势将更加明显。苏利股份作为细分农药杀菌剂龙头，主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态，价格高位维持，且有持续性，环保督查加严趋势不改，非规范性企业生产依旧限制，对公司长期利好。此外，公司宁夏项目打开未来成长想象空间。百傲化学专注于异噻唑啉类杀菌剂产品的生产与销售，目前国内异噻唑啉杀菌剂消费市场保持年5~10%速度增长，需求情况良好，且国内竞争格局较为稳定，随着扩产项目的投产，公司有望持续稳健增长。扬农化工作为国内农药行业龙头企业，是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业，具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目，包括联苯菊酯、氟啶胺、卫生菊酯和羟哌酯农药，未来随着农药行业集中度不断提升，公司作为一线龙头有望不断成长。百合花作为国内有机颜料首家上市公司，具备中间体到成品产业链一体化优势，技术研发实力雄厚，随着行业集中度不断提升，公司市场份额存在巨大提升空间，此外行业竞争格局的修复也将使有机颜料内在价值得到回归。安利股份作为国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。我们建议Investors should pay attention to the development of the chemical industry, especially the safety checks and environmental protection measures, and focus on the growth potential of leading companies in the industry.