资金流跟踪：布局“大宗周期品”？资金维度怎么看-20210221-长江证券-22页.pdf

资金流跟踪：布局“大宗周期品”？资金维度怎么看本报告从资金流跟踪角度，探讨当前的大宗周期品市场走势，分析北上资金和ETF两个维度的资金面布局情况，探讨周期类ETF份额的波动情况，并对当前市场走势进行总结和预测。一、北上“配置型”资金增持上游周期自1月份开始，北上配置型资金整体在上游工业品（煤炭、金属、化学品及有色）上有较大幅度增持，其中北上资金整体在化工上的资金净流入最多合计超过150亿元。在2月份，以至今北上资金共10个交易日，从资金总量上看，仍然延续净流入趋势，合计净流入约487.25亿元。分板块和行业来看，2月份以来，资金净流入靠前的行业有电力设备与新能源、医药、机械、有色、计算机及农林牧渔。二、周期类ETF份额波动不大以规模最大的有色金属ETF为代表，其份额增长最快的阶段是在20年7月份，也是周期板块有阶段性行情的窗口，与之前分析的ETF份额和对应标的走势之间的关系不同，有色金属ETF的份额和板块走势呈现一定的正相关，当板块行情较好时投资者会选择布局对应的ETF。从2月份以来的周期类ETF份额变化上看，整体较一月底小幅波动向下。三、市场走势分析当前市场走势呈现“抱团”或“瓦解”之势，在春节假期后A股市场反应，节假日后的两个交易日内，前期“抱团”股代表食品饮料、电力设备与新能源等呈瓦解之势，在大部分一级行业均有绝对收益之际连续有较大幅度调整，周期板块金属材料、煤炭等涨势强劲。当前的大宗周期品市场走势呈现出周期性行情，北上资金和ETF两个维度的资金面布局情况都支持这种判断。投资者可以根据自己的风险承担能力和投资目标，选择相应的投资策略。风险提示： 1.本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现； 2. ETF分类方式较为灵活，本文分类仅供参考。投资者在投资前，务必认真阅读最后评级说明和重要声明，并根据自己的风险承担能力和投资目标，选择相应的投资策略。