2019年第三季度食品饮料行业前瞻:高端白酒稳健增长

2019年第三季度食品饮料行业前瞻: 高端白酒稳健增长

对2019年第三季度食品饮料行业进行前瞻性分析，重点关注行业整体及核心公司表现。

行业趋势:

• 截至2019年9月底，申万食品饮料指数领涨所有行业，上涨66.86%，展现出强劲增长态势。
• 受政策支持消费、减税等措施影响，预计消费者信心将持续稳定，食品饮料行业凭借其商业模式的优势和韧性，有望持续超越市场预期。

白酒行业:

• 高端白酒引领行业稳定增长，名酒三季报表现值得期待。
• 以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端酒市场继续保持强劲势头。茅台批价虽有回落，但主要受供给节奏调整影响，市场需求依然旺盛，且批价回调可能强化未来提价预期，有利于整个行业稳健发展。
• 次高端白酒市场竞争加剧，呈现结构性机会，其中安徽地区徽酒双寡头表现尤为突出。低端白酒龙头顺鑫农业继续扩大省外市场份额。
• 预计第三季度茅台、五粮液、老窖、古井贡酒、口子窖、今世缘、水井坊、汾酒、顺鑫农业（白酒部分）等公司收入将实现20%以上增长，部分公司受益于产品结构升级和增值税下调，业绩有望增长25%或以上。
• 白酒行业正进入结构性繁荣新阶段，行业内部的分化和成长成为主要特征，优质企业将能够跨越周期，实现两位数以上增长。高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖，预计2024年前将实现15%以上复合增长率，展现出良好的成长性和确定性。

投资建议:

• 维持对食品饮料行业的“增持”评级，长期来看，白酒行业作为国内自主定价权最强的消费品行业，仍然具有持续稳健的投资回报潜力。
• 目前，名酒对应的2020年PE处于合理区间，投资者可以关注估值切换的机会。

结论:

2019年第三季度食品饮料行业表现稳健，尤其高端白酒市场显示出强大的抗风险能力和增长潜力。投资者应关注核心企业的业绩增长，以及行业内的结构性机会。同时，政策环境和市场动态也将对行业未来走势产生重要影响。