煤炭行业中期投资策略：供需分析与类成长公司价值评估

煤炭行业中期投资策略：供需分析与类成长公司价值评估

煤炭行业集中度提升与供给可控性增强

近年来，煤炭行业集中度逐步提升，大型煤炭企业和晋陕蒙新等主产区占据主导地位。这种趋势增强了煤炭供给的可控性，但也突出了供需空间不平衡的问题。同时，行业集中度的提升也意味着煤炭行业的健康运行对主产区经济社会稳定的重要性日益凸显。

宏观经济波动下的煤炭需求韧性

虽然上半年宏观经济波动导致用电量和发电量增速有所回落，但技术进步和居民消费升级持续推动三产和城乡居民生活用电需求增长。这表明能源消费的韧性和持续性在增强，煤炭需求有望在下半年逐步恢复。

低估值类成长公司蕴藏投资机遇

当前市场对煤炭需求的周期性属性过度担忧，而低估了其作为基础能源和资源品的消费属性以及供给的可控性。因此，低估值、高安全边际且具备稳定增长预期的类成长性煤炭企业值得关注。

投资建议

建议投资者关注煤炭行业的结构性变化，把握行业集中度提升和供给可控性增强带来的投资机会。同时，需关注宏观经济波动对煤炭需求的影响，以及技术进步和消费升级带来的能源消费结构变化。