中美贸易摩擦新动向：关税影响消退，技术封锁风险上升

中美贸易摩擦新动向：关税影响消退，技术封锁风险上升

安信证券研究报告（2023年5月20日）

核心观点：

近期中美贸易摩擦出现新动向，关税冲击的影响逐渐消退，但技术封锁的阴霾开始显现。本报告将深入分析这一转变的影响，并探讨未来中美经贸关系走向。

一、关税影响消退的证据

• 近年来，中美双边贸易额持续增长，已恢复至贸易战前的水平。
• 中国对美出口产品结构持续优化，高科技产品占比不断提升。
• 美国通胀压力缓解，对华加征关税的政治动机减弱。

二、技术封锁风险上升的信号

• 美国加强对华高科技出口管制，并将更多中国企业列入“实体清单”。
• 美国试图联合盟友构建对华技术封锁网络，限制中国获取关键技术。
• 中美科技脱钩风险加剧，可能对全球产业链造成冲击。

三、未来展望与政策建议

尽管技术封锁风险上升，但中美经济依然存在较强的互补性，完全脱钩不符合双方利益。预计未来中美贸易摩擦将呈现长期化、复杂化趋势，技术竞争将成为焦点。中国需进一步加强自主创新能力，构建安全可控的产业链供应链，以应对外部挑战。

风险提示：

• 中美贸易摩擦升级超预期。
• 全球经济衰退风险。
• 地缘政治风险。