委托成交相关性因子选股能力研究

委托成交相关性因子选股能力研究

本研究探索了委托成交相关性因子的有效性及其在股票选择中的应用。通过结合日内净委买变化率和高频收益序列构建的这一因子，能够有效刻画投资者买入意愿与股价走势间的关联，并对股票未来收益具备预测能力。

实证结果显示，委托成交相关性因子展现出显著的月度选股能力，月度IC均值达-0.07，RankIC达-0.10，月度胜率超过70%，月度多空收益约为2.70%，并在不同市值、换手率和估值股票组别中均展现出稳健的收益单调性。

进一步分析发现，委托成交相关性因子与市值、换手率和估值指标呈正相关，而与系统性风险指标负相关，与盈利能力和盈利增长因子关联性较弱。

委托成交相关性因子为股票选择和投资组合构建提供了新的视角，但投资者在实际应用中仍需关注市场系统性风险、资产流动性风险和政策变动等因素的影响。