海外宏观经济和大类资产配置展望报告

 全球宏观经济:2017Q4全球经济扩张动能可能较Q3放缓,不过未来1-2年欧美经济扩张总体平稳; 2017Q4欧美核心通胀可能出现反向修正(即暂时性因素消退后,美国核心通胀可能超预期上行,而欧元区核心通胀则低于预期)。  9月份欧美央行货币会议是一个转折点:之前市场对美联储加息预期不断下调,而对欧央行正常化预期不断上调;之后上述市场预期出现一定修正。尽管我们认为各国央行货币政策正常化已是大势所趋,但是短期来看市场有可能高估了欧央行退出宽松的迫切性,同时低估了美国核心通胀的上行节奏。因此,我们认为很可能10月份欧央行的货币会议在宣布未来缩减QE的同时,给出市场更加鸽派的预期,进而使得