混凝土机械装备专题报告

在经历2008-2011年的高增长后,工程机械行业的问题也开始逐渐显现,其中尤以混凝土机械行业最为严重,2010年后三一、中联竞争进入白热化。为了争夺更高的市占率和行业老大的位置,两家企业加大了信用销售的杠杆,包括大力发展融资租赁、降低按揭销售首付比例等,所以2011年的12000台销量也有虚高的成份(估计实际销售8000-10000万)。加杠杆带来一时的高增长,但实质上是透支了未来需求和盈利,所以2012-2016年这五年逾期还款、资产减值增加、处理二手机亏损给上市公司业绩带来巨大压力。泵车行业到2015年、2016年达到最低点,2017年预计30%的回升。 我们先从混凝土机械的下游——商