电商快递行业报告:红利即将结束

快速扩张带来规模效应,高周转模式也能催生高ROE。以零售业巨头Walmart和Costco 为例,服务同质化导致行业的单票利润空间被挤压,但是它们以极低的毛利率和净利率 为投资者带来丰厚回报,即通过资产周转率和财务杠杆率提升 ROE。与零售巨头对比, 当前快递公司总资产周转率还有待加强,随着市场集中度进一步提升,龙头公司运营能 力改善,未来快递企业的长期股东回报可期。 2009 年以后,我国电商进入高速发展期,和民营快递发展相辅相成,共同快速增长。 2008 年至 2018 年,我国电商与快递实现年复合增速 42%的快速增长。根据商务部数 据,我国网上零售交易额规模从 2011 年的 780