垃圾焚烧行业报告:订单驱动到业绩驱动

2005 年起,《可再生能源法》出台鼓励发展垃圾焚烧产业,随后一系列利好政策 相继出台,包括补贴电价(2006 年、2013 年)、增值税即征即退(2008 年)、 所得税三免三减半(2009 年),行业订单开始爆发性增长,并于 2012 年起产能 高速落地期,2012/2013 年产能增速高达 31%/28%,2014 年起小幅放缓(20%上 下)。根据十三五规划,2020 年全国垃圾焚烧产能将达到 59 万吨,对应 CAGR 2018-2020 约为 21%。行业格局相对稳定,主要上市公司 2018 年运营产能占市场的 34%。从运营产能 看,目前光大国际领先优势较为明显,2018 年市