工程机械行业研究报告:周期性弱化

工程机械行业具有逆周期和顺周期双重特性,与宏观经济、国家财政政策、货币政策、 行业政策等相关,但是由于影响因素诸多,因此很难用哪个指标作为行业的先行指标, 也不能定量测算,判断景气周期更重要。下面我们引用历史数据和经验,对比分析了工 程机械和上一轮周期的变化,我们认为此轮周期的驱动是房地产、基建、更新三重叠加, 都不是短期驱动因素。 我们选择房地产投资中的房屋新开工面积、基础建设投资增速与挖掘机销量当年累计增 速作为行业代表指标来做相关性分析,发现它们具有相关性。 基建投资当年累计增速比房屋新开工当年累计增速变化大概提前一年,说明了基 建的经济补短板效应。2006-2016 年,如果假定基建