房地产资金端报告:房地产信托投资基金REITs

我们对大类资产的收益率进行统计,发现在过去十年里,不动产投资在多数年 份均跑赢通胀,且高于其他资产。但大众对于商品房的投资更多的来源于购买 商品房后,出租收取租金或在持有一段时间后进行二次出售享有增值部分。但 这种投资方式成立的前提是(1)非刚需刚改,购买商品房具备投资属性,且 房价存在上涨预期,(2)具备一定的财富基础,毕竟购房对资金量有一定的要 求。因此,对大部分居民而言,不动产投资的门槛较高(非地产公司项目跟投 相关员工)。因此,REITs 对于拓宽居民的投资渠道及参与不动产的投资具有 一定的推动作用。 房地产开发链条通常为拿地—开工—销售—竣工交付。从前期的拿地到销售回 款再到业绩确