工业气体行业报告:工业气体四问

工业气体是兼具弹性和防御性的好生意。主要原因如下:1)工业气体作为“工 业的血液”,需求具有连续性,下游众多,包括钢铁冶金、化工、食品、医疗等,在国民 经济中有着重要的地位和作用,是较为典型的防御性行业;2)工业气体的运营模式具有 “进可攻、退可守”的优秀属性,大用量客户通过 15-30 年的长期协议提供稳定的现金流, 在经济景气的时候受益小用量客户的需求提升,零售气体量价齐升,提供弹性。3)从财 务角度出发,面对同一供气需求,在客户持续性经营的前提下,工业气体业务的现金流现 值一般大于仅提供空分设备。同时,在欧美后工业化时代以空气分离设备制造起家的而后 转型为工业气体提供商的“前四大”工业气