5G研究报告:5G再构ICT云物车空间可期

通信板块今年以来的表现整体符合我们 19 年策略报告的观点:运营商资本开支的提升带动行业盈利改善和估值的修复。今年以来至 5 月 6 日,通信板块(申万分类)累积上涨18.38%,板块 PE(TTM)从年初的 35.78 提升至 41.46(5 月 6 日统计值),PE 估值水平处于 2000 年以来的 62.96%分位。 行业盈利水平同运营商资本开支相关性高,我们以通信(申万)行业为基础,从中剔除深桑达 A、宁通信 B、*ST 沪普 B、东信 B 股、*ST 信通、ST 九有、*ST 上普、信威集团、金亚科技,作为通信行业的分析样本。整体来看,行业盈利能力(毛利率、净利率、ROE)的变化趋