论文研究 产业金融整合与企业创新

本文以2008年至2017年中国A股上市公司为样本，研究行业融资整合与企业创新之间的关系，并探讨了在不同代理成本和融资约束下行业融资整合对企业创新的不同影响。 另外，为了弄清产业和金融结合对企业创新的影响，本文进一步探讨了产业和金融结合对企业创新的作用机理。 研究发现，在现阶段，国内和国内融资的整合对公司创新具有重大的“挤出效应”，而这种“挤出效应”在代理成本较高且融资约束较大的公司中更为明显。 在控制了内生性并执行了稳健性测试之后，结论仍然成立。 进一步的机制检查表明，生产和金融的结合会增加企业的经营风险，从而排挤创新。 以上研究结论表明，现阶段我国上市公司的产业和金融结合并没有有效地实现企