论文研究 保证金交易和证券借贷投资者情绪与中国证券市场的动荡

保证金交易和证券借贷交易是否有助于稳定股市或加剧股市波动一直是一个长期关注的话题。 基于波动性非对称性的观点，我们使用事件分析和ARMA-EGARCH-M模型来实证检验中国的保证金交易和证券借贷交易是否能够提振牛市并加剧熊市的价格下跌。 实证结果表明，中国股市的波动性是不对称的。 保证金交易减少了股票市场的波动，证券借贷交易增加了股票市场的波动。 由于保证金交易的交易量远大于证券借贷的交易量，因此自保证金交易和证券借贷机制启动以来，股票市场的波动性有所下降。