2020 年医药行业展望.pdf

。复盘 2019 年医药板块的市场表现，截至 12 月31 日，医药行业指数全年上涨 36.85%， 略跑赢沪深 300 指数 0.78 个百分点。在 28 个申万一级行业分类中，医药板块的平均涨幅位居第 8 位。虽然医药板块的整 体表现和沪深 300 基本一致，但内部分化显著。高景气的子板块、细分领域大幅跑赢——创新牛，消费升级牛，国际化牛， 估值溢价显著提升，结构性牛市特征显著。受政策影响的子行业，则业绩和估值双杀，大幅跑输。