论文研究 前瞻性股票风险溢价:长期的规范性观点

我们提出了“总现金流量”现值模型，以估计通常在财务模型中用作总股票市场代理的隐含风险溢价股票指数。 按照自下而上的方法，我们使用各个公司的财务信息以及分析师的收益估算，以重建指数总现金流量和预期的未来现金流量。 然后使用这些指数的价格，提取隐含的股权风险溢价，并分析其随着时间的演变。 为了说明我们的方法，我们在围绕2008年金融危机的10年中使用了五个股票指数（即标准普尔500，欧洲斯托克50，富时100，恒生指数和TOPIX 100）运行模型。我们发现，我们的模型在概念上是可靠的，可用于对长期市场股票风险溢价进行建模，并为从业人员提供预期收益的规范视图。